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　　自2025年末规模首破6万亿元后，ETF规模便呈现波动走势，并在近日明显下滑。公开数据显示，截至1月26日，ETF市场规模合计5.67万亿元，较2025年末减少超3000亿元，多只头部宽基ETF的规模也明显缩水。结合近日披露的2025年公募四季报以及相关产品的最新份额可以看出，“国家队”已出手减持部分头部产品。在业内人士看来，近期中央汇金大额减持ETF稳定了权重指数，但市场交易热度不减，实现了稳指数又不打压市场热度。资本市场监管越严格、审慎，反而有助于提高中国市场的可投资性，也更有助于中国资本市场走得更长远，让更多投资人分享转型发展与改革红利。

　　结合近日披露的2025年公募四季报来看，上述头部宽基ETF的最新份额已经低于2025年末“国家队”的持有份额。以当前规模最大的华泰柏瑞沪深300ETF为例，季报数据显示，截至2025年末，机构1、机构2分别持有该基金378.58亿份和356.55亿份。结合2025年中期报告及三季报可以判断，机构1为中央汇金资产管理有限责任公司（以下简称“中央汇金资管”）、机构2为中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）。

　　长城基金指出，近期中央汇金大额减持ETF稳定了权重指数，价值股走势偏弱，但市场交易热度不减，科技成长方向加速轮动，实现了稳指数又不打压市场热度。长城基金认为，资本市场监管越严格、审慎，反而有助于提高中国市场的可投资性，也更有助于中国资本市场走得更长远，让更多投资人分享转型发展与改革红利。无风险收益下沉、资本市场改革、经济结构转型仍是构成转型行情的三大关键动力。投资方向上，新兴科技是主线，价值股也有春天，关注细分龙头与A500指数，具体关注科技成长、非银金融、顺周期方向。